A ideia, em um parágrafo
Você tem R$ 100 no Botafogo a 3,50. Ele abriu 2 a 0, e o mercado agora paga 4,20 no resultado contrário. Se você apostar R$ 83,33 nesse contrário, os dois desfechos passam a devolver a mesma coisa: R$ 350 de retorno bruto, R$ 183,33 apostados, R$ 166,67 no bolso aconteça o que acontecer. O jogo deixou de importar.
É a mesma trava que a arbitragem usa, com uma diferença que muda tudo: na arbitragem as duas pernas são colocadas juntas, sabendo de antemão que a soma fecha. No hedge a primeira perna já está lá, feita em outro momento e por outro motivo, e a segunda só pode usar o preço que existe agora.
A troca que você está fazendo
Hedge não cria dinheiro. Ele troca o teto pelo chão. Sem fazer nada, aquela aposta vale +R$ 250 ou −R$ 100. Travando, ela vale R$ 166,67 nos dois casos. Você abriu mão de R$ 83,33 de lucro possível para nunca ver o −R$ 100.
Há uma versão mais barata dessa troca, e ela costuma passar despercebida: cobrir só o bastante para a entrada voltar se a aposta der errado. No exemplo acima isso custa R$ 31,25 e resulta em +R$ 218,75 se o Botafogo segurar, e exatamente zero se ele não segurar. O piso deixa de ser negativo sem entregar quase nada do teto.
O cashout da casa é isto, com margem por cima
Quando a casa oferece um botão de cashout, ela está fazendo esta mesma conta internamente e ficando com uma fatia pelo serviço. A conta é a mesma; o valor oferecido é menor. Fazer o hedge à mão, de preferência colocando o contrário em outra casa que esteja pagando melhor, costuma devolver mais que o botão.
A contrapartida é prática: o botão é um clique e o hedge à mão exige achar a odd, calcular o valor e apostar antes que o mercado se mexa. Em jogo ao vivo isso é pouco tempo.
O caso em que hedge deixa de ser opção
Existe uma situação em que hedge não é uma escolha de conforto, e sim um conserto: a perna aberta. Você começou uma arbitragem ou uma conversão de bônus, colocou a primeira aposta, e a segunda casa recusou o valor ou mudou o preço antes de você confirmar. O que era uma operação travada virou uma aposta comum de centenas de reais num resultado só.
Nesse caso o hedge quase sempre trava um prejuízo, e é essa a resposta certa. R$ 200 postos a 2,00, com o contrário caído para 1,95, travam uma perda de R$ 5,13. Não é bom. É muito melhor do que seguir com R$ 200 expostos numa aposta que você nunca quis fazer sozinha.
Três detalhes que atrapalham na prática
Contrário quer dizer todo o resto. Se você apostou no time da casa, o contrário é empate mais visitante, e não só o visitante. Costuma aparecer como dupla chance.
Odd ao vivo muda a cada lance, e a casa suspende o mercado a cada gol ou cartão. Confira o número imediatamente antes de confirmar e refaça a conta se ele tiver mudado.
Comissão, quando existe. Bolsa de apostas cobra por fora e isso encarece o hedge. Casa licenciada no Brasil cobra na margem da odd, então o campo de comissão fica em zero.
A conta pronta
A calculadora de hedge faz os dois modos e mostra os três caminhos lado a lado, incluindo não fazer nada. Ela usa a mesma trava testada que o conversor de bônus usa, porque é literalmente a mesma conta.